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《股票大作手操盘术》书摘(9-11章)

发表时间:2016-10-12  浏览次数:1012  
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这位股票大作手有多传奇?

杰西·利弗莫尔 Jesse Livermore

1907年,他正确判断出股市大崩盘,一天之内赚进300万美金。金融家摩根为了救市,派特使拜托他不要再做空。1929年,他又准确的在大崩盘之前做空,赚进1亿美金,达到巅峰,成为美国最富有的人之一。

他是美国历史是最伟大的投机人,他以个人的力量,曾经使华尔街战栗,胆寒!一生三次辉煌,三次破产,最终抑郁自杀。

他的投机理念和操盘术,一直是全世界投机客追捧和模仿的最爱。


第九章 利弗莫尔有话说——资金管理

管理资金的第一项原则——不要亏钱:

一个没有钱的投机者就像是一个没有一点存货的杂货店老板,钱就是你的存货,就是你的生命线,是你最好的朋友,如果没有钱,你就没法在这个行当中继续生存。

每一次交易之前你都需要保证前一次交易是盈利的,只要每一次交易都是盈利的,就清楚地说明,你此次交易的基本判断是正确的,是有事实依据的,股价朝你预期的方向走了。如果你是亏钱的,那么就应该立刻意识到你的基本判断是错的。


我的第一条资金管理原则主要有三个要点:

第一个要点: 不要一下子就把仓建好;第二个要点:等待,直到确认你对行情的判断正确,也就是说每笔交易多花一些钱;第三个要点:在你的脑中先想好总头寸多大,总共要买多少股票。

资金管理——试单。首先确定你想买多少股票,或者准备投资多少钱,然后按照一定百分比买进头寸。利弗莫尔喜欢使用20%、20%、20%、40%的比例分批建仓。

资金管理的第二项原则——10%止损:

你要记住:一个投资者必须要在交易之前就制定一个止损点,同时,止损金额绝对不能超过此次投机资金的10%。如果你的经纪人让你追加保证金,这个时候你要做的就是让他帮你平仓。既然股票的表现和你的预期不符,这就足以说明你的判断是错误的,赶快止损,千万不要追加保证金,千万不要期望摊薄成本。

我时常发现人们会变成那种“情不自禁”的投资者,如果他们持有的股票下跌了,他们肯定不愿意割肉,或者止损出局,他们倾向于坚持持有,希望股票最终能反弹回来,甚至再创新高。这就是为什么10%的止损规则非常重要的原因。千万不要成为情不自禁的投资者。当然,这说着容易,做起来很难。

资金管理的第三项原则——耐心持有现金:

你要时刻留有现金储备,那些成功的投机者手里总是有现金的,这就好像会打仗的将军总是在关键时刻留有预备队一样,之后出现了机会就会一击制胜,使用预备队来赢得压倒性的胜利。

我很喜欢用玩牌来比喻,对我来说投机就像是玩扑克或者桥牌,只要是人,就肯定想把把都参与。人的这种“时刻不愿离场”的欲望,则正是投机者在管理自己的资金时最大的敌人之一。这种欲望最终会带来灾难,至少在我早期的投机生涯中曾经不止一次让我破产。

管理资金的第四项原则——让利润奔跑:

紧盯强势股——只要这支股票的运行一切正常,千万不要急着套现。如果现在股票没有出现任何不利的情况,那就继续持有吧,小的盈利有可能最后会变成非常大的盈利,只要整个大势和这支股票本身没有出现什么让你但有的情况。利润能够自己照顾自己。

千万不要把这种“让利润奔跑”和“买了就一直持有”的长期投资战略混为一谈。严格止损,但是要让利润奔跑。

管理资金的第五项原则——把盈利兑现:

我建议你把每笔成功交易的50%的盈利拿出来,特别是在你将自己的资金翻倍的交易之后。这就像在赌场里博彩一样,如果你赢了钱,应该时不时把一些筹码从赌桌上收回来,兑换成现金。

不要碰低价股:

投机者常犯的一个错误就是买廉价股票,而唯一的入场理由就是股价看起来非常便宜。非常多的低价股最终的结局是一文不名。在选股的时候,投资者最关键的是要明确哪个行业、哪个版块现在最强势、哪个版块一般强势、哪些版块比较弱、哪些版块非常弱。投机者坚决不能碰那些疲软版块中的低价股。

不要管知道内幕的人在干什么:

对于公司的股票,董事和管理层往往会做出最差的判断,对于自己公司的股票,他们了解得太多了,而对于自己公司的弱点,他们观察得太仔细了。而且核心管理层对股票市场往往不甚了解。

建立一个盈利目标——风险收益率:

对于一笔交易中本金和潜在收益的比率,我一向非常关注。假设一支股票现价是200美元,如果我认为现在会出现一波20美元的行情,相当于10%的波动,我就相当于要投资20万美元以赚取2万美元。对我来说这没有什么吸引力,因为风险收益率太低了。就算一个交易员再杰出,在股票市场中出现亏损也是再正常不过的事情,所以可能出现的亏损应该看做是交易的营业费用。

我所说的“安然等待”非常重要,这并不是指买好股票之后,而是指在建立头寸之前——因为只有在建仓之前你才应该等待一切因素都慢慢对你有利,逐渐形成一次投机良机,或者说这个时候成功的可能性最高。我的原则是:一定要等尽可能多的风险因素都对你有利,千万不要急匆匆地下单,市场有的是机会。

股票盈利:每一支股票的支撑点:

你应该关注公司的收入情况——盈利如何,盈利预期如何,其实是这些东西推动着股票的走向,而不是希望或者贪婪这种个人的情绪,是公司的盈利最终推动着股票的波动,不管这种盈利是实实在在的,还是存在于人们的预期当中的,你要记住,对于任何一个板块或者个股来说,基本面或早或迟总会反映在股价上。


第十章 利弗莫尔操盘术——情绪控制

为什么要控制情绪?

在整个交易过程中,你必须自始至终控制自己的情绪。恐惧隐藏在所有正常人类生活的表面下。当恐惧出现时,正常的思考就会被扭曲。恐惧时,平时非常理性的人也会变得不理性。而当人们开始亏钱的时候,他们就会开始恐惧了。

对于人类来说,希望是一种特别重要的生存技巧,但是希望跟无知、贪婪、恐惧等市场经常出现的情绪一样,也会扭曲人的理智。在股票市场应该只关注事实、理性分析,而且要明白市场本身从不出错。


在投机者的交易生涯中,最难把握的就是趋势的变化,对此我有两个严格遵守的原则:

1.不要任何时候都在市场里投资。很多时候我都是完全空仓,全部变现,尤其是我不太清楚市场走向的时候,此时我会等待确认下一波行情的信号。

2.投机者最受伤的时候,是主要趋势发生改变的时候。这个时候,他们往往拥有错误的头寸,没能跟市场站在同一边,为了确认我对市场趋势即将改变的判断是否正确,我会用小笔头寸试单。

利弗莫尔是怎么为一个交易日做准备的:

利弗莫尔是一个高度自律的人,在工作日,他晚上十点钟会准时就寝,第二天早上六点钟准时起床。一个人要做到凡事仔细、纪律性强,就必须对大小事情都留心,不能对有关的信息一无所知。有时候忽视某个细节,不管是大是小,都有可能葬送你的计划。

我早上的那几个小时一般独处,因为休息过后精神很好,加上没有什么东西分心,我可以全神贯注地阅读报纸。我绝对不会仅仅浏览报纸的头条,我会仔细地阅读每一条小新闻,他们都有可能给我提供重要的线索。很不幸的是,许多投资者都只看新闻的标题,他们很容易轻信看到的文章。一个成功的交易员必须时刻保持身体处于巅峰状态。

泰然自如、耐心和安静:

我最想做的事情就是保护我自己不受各种不期而至的坏事的影响,比如内幕信息。我从来不想加入任何股票交易员的小团体,这会导致我大脑紊乱。我觉得最有利的是在安静的环境中工作,不跟别人交流。我从来不相信内幕消息,就算犯错,我也希望是通过自己的思考造成的,这比跟着别人一起死要好得多。

我相信一个成功的交易员最重要的品质是“泰然自若”。一个泰然自若的人能够冷静地控制自己内心的希望和恐惧。另一项关键的品质是有“耐心”来等待合适机会的出现,最后一项关键品质是“安静”,不要跟别人交流那么多。泰然自若、耐心和安静是情绪控制的关键词。

我只对股票市场感兴趣,这是我唯一的工作,其他的事情我都认为是在干扰我干正事。我喜欢个人主义,享受当一匹狼的感觉,所有的好坏结果都取决于我自己的判断。

希望来源于贪婪,恐惧则源于无知:

这一认识告诉我,驱动股票市场的关键因素从来不是充满智慧的分析或者推理——其实关键因素是人的情绪。当一个人认识到这一点,他就离成为一个成功的股票交易员又近了一大步。如果我能够在恐慌或者泡沫中准确地找到市场情绪最佳的买卖点的话,我肯定能挣大钱。


怎么处理媒体公布的信息:

对于我在报纸上读到的一切,我总是抱有怀疑态度,我也绝对不会仅仅按照字面意思理解,而是寻找作者真正的写作目的,以及可能的自私行动。很多时候,人们会运用媒体来拉高自己的股票,影响公众的认识,聚拢资金,想要说服大家买进或者抛出。我一般会按照两种方式对于这些报道进行解读:

1.我会考量这些报道是关于哪一只特定股票,哪些交易员会跟这些股票有关,这些报道对交易员会产生什么影响,特别是那些最直接的影响。

2.我会去观察这些股价的报价,看看这些消息怎样影响了这些股票的交投氛围,以及对于相关板块的影响。

就我的经验来看,更好的方法是观察盘口,因为无论大众对于消息的反应如何,盘口都会如实表现出来。盘口表现的事实要比记者专家预测的准确得多。

意志力:

我认为遵守自己的交易原则需要自控能力,这是非常关键的。如果没有清晰明确且久经考验的交易原则,投机者是不会有真正成功的可能性的。

只有少数投机者能够做到心情不受股票具体方向的影响,而我就是其中之一,我只跟随“最小阻力线”的方向。对我来说这就是“随市而行”,股票具体朝哪个方向并不重要。事实上,人们称我为“华尔街的伟大空头”的原因之一就是,虽然有很多人觉得市场可能下跌,但是极少有人有勇气做空,敢于做这波崩盘的行情。

要小心股票的小道消息:

到现在为止,投资者最难控制的还是处理小道消息。为什么要浪费自己的时间去听一些半真半假、似是而非的说辞呢?去看那些不准确的预测或者厚脸皮的谎言,我还不如去观察股票的走向。


第十一章 利弗莫尔操盘术实战指导

一个成功的投机者必须时刻学习以下三点:

1.入场时机——什么时候入场,什么时候持有,什么时候收手。

2.资金管理——千万不要随意亏钱,不要亏掉你的筹码、你的仓位。如果没有了现金,你就出局了。

3.情绪控制——在进行一笔成功的交易之前,你必须先制定一份清晰详细的交易计划并且严格执行,你最需要控制的就是自己的情绪。

如果你不把自己的钱拿出来放在赌桌上,你就没有办法测试自己的判断是否正确,因为你没有真正测试自己的情绪。我相信控制股票市场走势的是人的情绪而不是什么推理。


利弗莫尔的市场原则:

股市的波动趋势不会那么显而易见,股市就是想要在绝大多数的时候愚弄绝大多数的人。我的交易原则建立在逆向思维的基础下,跟人的本性是相反的:

原则1:及时止损。

原则2:在满仓之前一定要确认自己的判断正确。

原则3:如果现在没有什么充足的平仓理由的话,那么就让利润奔跑。

原则4:只作龙头股,不过市场发生变化,龙头股也会不断变更。

原则5:不要同时关注过多的股票,以保证充分的关注度。

原则6:出现新高可能是有效突破的信号。

原则7:在大幅回调之后,贱价股看上去像是特价商品,不过他们经常继续下跌。

原则8:运用关键价位来找出趋势的变化以及确认趋势仍旧持续。

原则9:不要跟盘口做对。


把握市场时机的原则:

原则1:通过“等待时机”——而不是冥思苦想的方式,我们才能真正从股市上赚到钱。不等到所有的风险因素都站在你这边就先别交易。

原则2:只有所有的风险因素都站在你这边的时候才进行交易。没有人能够时时刻刻都参与市场并且时时刻刻都盈利。

原则3:果一个人犯了错误,那么现在他应该做的唯一事情就是改正错误,不要一错再错下去了。

原则4:股票的表现经常像是人一样,会有不同的个性。

原则5:买股票从来不要嫌价格太高,卖空也从来不要嫌价格太低,关键是要合适。

原则6:如果你面前出现了一个清空一大笔流动性差的头寸的机会,但是你没有把握,那么这将是一个非常昂贵的错误。

原则7:如果你运气很好,在股市里面遇到了一个非常好的赚钱机会,但是却没有把握住,那么这也是一个错误。

原则8:如果市场在一个狭窄的区间震荡,股票基本上没有什么波动,那么此时预判市场将于何时朝哪个方向运动是一件非常危险的事情。你必须等待,千万不要去预判。

原则9:千万不要花太多时间去寻找推动某支股票价格波动的真正原因。相反,你应该密切留意盘口。答案总是隐藏在盘口给出的信息里面。

原则10:股票可能上涨,可能下跌,也可能盘整。无论上涨还是下跌,你都能够赚到钱。

原则11:你要留意一个危险信号——一日反转。

原则12:如果股票的走向与你的预期相反,那么赶快出手。

原则13:等待,耐心等待,直到所有的风险要素都对你有利。

原则14:你应该仔细研究那些价格突然下挫的股票,这些股票此时走出了一根陡峭的的阴线。如果股票没有迅速反弹的话,那么将来它可能会跌得更多。

原则15:股票的波动依据是未来。

原则16:真正的买点和卖点的信号是突破关键价位。

原则17:市场上有两种关键价位,一种是反转关键价位,第二种是延续关键价位。

原则18:在一波牛市的尾部,你要观察股票的市值究竟有多疯狂。

原则19:有时候一支股票的上涨根本没有什么好的理由,纯粹是因为外界投机。

原则20:“创新高”是非常重要的时机点。


从宏观到微观进行交易的原则——关注市场大趋势:

原则1:在进行交易之前,交易者必须了解现在的整个大势,也就是市场的最小阻力。千万不要逆市操作,千万不要跟市场争执。

原则2:板块的运动是把握时机的关键——当股票波动的时候,他们是绝对不会单独行动的。

原则3:只交易强势板块中的强势股票,在任何工业板块中,只买最强势的龙头股。

原则4:仔细观察市场里面的龙头股,那些在牛市中引领大盘上涨的股票。

原则5:在研究市场动向的时候,只去关注当天的热点。

原则6:在你买股票之前,你必须提前清晰地想好,如果股票走势跟你对着干,那么什么时候你必须清仓。

原则7:市场里成功的交易员只应该参与那些胜率最高的投机机会。千万不要一次性建仓,用试单来确认判断和时机。

原则8:如果出现出人意料的情况,交易员必须立即做出反应。

原则9:在长时间的上涨之后,如果出现成交量放大的时候,一定要小心。


资金管理的原则:

原则1:设定止损点,千万不要亏掉10%以上的本金。

原则2:千万不要追加保证金,更不要逆势加仓。

原则3:每隔一段时间就把账面盈利变现。

原则4:你必须仔细检查并且理解时间的含义——时间是时间,钱是钱。

原则5:千万不要急。

原则6:在满仓之前要试单。

原则7:将亏损的股票卖掉。


情绪控制的原则:

原则1:情绪控制是市场生存最关键的原则。

原则2:千万不要预判。

原则3:所有的股票都跟人是一样的,它们都是有个性的。

原则4:千万不要花太多时间找出一支股票价格波动的具体原因。

原则5:不要因为听了别的交易员的意见就改变自己之前的看法。

原则6:所有的小道消息都是非常危险的。

原则7:把“希望”从你的交易词典中移除。

原则8:必须时刻留心你的情绪。

原则9:市场的根本原则从来不会改变。

原则10:你必须时刻准备好一套投机方法,并坚决按计划行事。

原则11:投机者不等于“投资者”。

原则12:准备好孤军奋战。

原则13:成功的投机者不会每时每刻都在市场里面投资。

原则14:如果行情跟你对着干,千万不要情绪失控。

原则15:你必须了解和控制自己的情绪。

原则16:要随时担心自己的无知。

原则17:股市里没有什么显而易见的事情。

原则18:不要使用“熊市”或“牛市”这样的词语。

原则19:投机也是一门生意。


关于市场于人性的总结:

不论是华尔街,还是在股票投机的行当里面,都没有什么新鲜的把戏,过去曾经发生过的事情,今后也会不断重复。这是因为人性是不会改变的,人类的情感是牢牢根植于人性之中的,它总会和人类的智慧对着干。

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